Note7會不會炸毀三星帝國：外媒稱善后費用可能超千億

　　營收相當于韓國GDP近20%的商業帝國三星，正在遭遇前所未有的危局。

　　受Galaxy Note 7全球停售召回消息影響，韓國三星電子股價于10月11日收盤時暴跌8%，創下2008年以來最大單日跌幅，市值一天之內蒸發近200億美元。10月12日，三星電子股價繼續下跌，不過跌幅收窄，僅為-0.65%。

　　10月12日，三星電子發布公告，將本月7日發布的2016年第三季度營業利潤7.8萬億韓元(約合人民幣468億元)更正為5.2萬億韓元(約合人民幣311.5億元)。更正后的營業利潤大減約156億元。

　　這意味著，三星電子2016年第三季度營業利潤同比減少29.63%，環比減少36.12%。同期，公司銷售額為47萬億韓元，同比減少9.06%，環比減少7.73%。這是2012年一季度以來的最低值。

　　韓聯社稱，此次事件造成的損失都反映在第三季度業績上。

　　但這場危機的影響顯然不會停留在減收156億元上。

　　有分析認為，三星為Note 7召回事件善后，可能要耗去逾千億元人民幣的資金。而且，這場規模龐大的召回計劃，可能重創三星品牌，進而影響三星的復蘇步伐。鑒于三星在整個韓國經濟中舉足輕重的地位，這場危機甚至可能影響到韓國經濟。

三星電子遭重創：善后費可能超過千億

Note 7原本是三星的一支奇兵。

　　8月中旬，三星電子搶在蘋果發布新手機之前一個月發售了Galaxy Note 7手機，該手機曾被視作截殺iPhone 7的拳頭產品。然后Note7發售半個月后，由于發生多起電池起火爆炸事故，三星宣布在全球啟動召回250萬臺已經售出的Note 7，直至最終停售、停用接受退貨。

　　按照瑞信、韓國大信證券和Pelham Smithers Associates估計，三星此次召回行動的成本約為10億美元。對比三星此前預估今年凈利潤23萬億韓元(約合206億美元)，也就是說，僅此次召回預計將會導致三星5%凈利潤泡湯。

　　目前三星電子尚未對此事產生的財務影響做出估算，亦不清楚是否會有大規模索賠出現。

　　不過，10月12日，三星電子修正三季度營業利潤，已經較修正前大幅減少了156億元。

這可能還不是三星損失的全部。

手機業務一直是三星電子最重要的收入來源。

　　路透社的報道稱，手機業務在2013年最高峰時約占三星電子獲利的68%，盡管到2015年三季度手機利潤份額下降到44%，但相比其他產品依然占據著主導地位。

　　2016年二季度財報顯示，三星電子旗下四個部門中，移動部門(手機加平板)和消費電子(家用電器)還在保持著較高的增長速度。移動部門的利潤份額更是達到53.5%。由于近年來三星平板業務發展緩慢，事實上移動部門的利潤很大程度上來自手機銷售的貢獻。

　　IDC分析師金迪稱，Note 7召回事件對今年下半年三星業績有較大影響。外界之前預測，今年下半年三星營業利潤將減少50億人民幣。但隨著事態擴大，損失也會比之前預估要大得多。

　　據路透社報道估計，這起三星發展史上最為“慘烈”的召回事件，或將耗去三星高達170億美元(約合19萬億韓元、1141.4億元人民幣)的善后費。三星電子2015年度財務報表顯示，去年一年三星公司的營業額為200.65萬億韓元，全年營業利潤為26.41萬億韓元。這意味著，路透社預估的善后費用將耗費三星電子上年度利潤的71.9%。

　　韓聯社援引的分析相對樂觀。三星電子在10月12日發布的業績上反映因Note 7停產遭受的損失，意在從第四季度開始盡量減少這次事件的負面影響。業內人士認為，包括召回已發售Galaxy Note7、銷毀未銷售產品，這次事件給三星電子造成的損失最大或達3萬億韓元(約合179億元人民幣)。

Note7停售對三星品牌意味著什么

起火爆炸事故，對三星品牌的傷害更大。

　　“Note7停售對三星的影響相當大，其實可以說任何一款Note系列的產品對三星都有重要的意義。”獨立電信分析師付亮向澎湃新聞

　　“整個Note系列是三星相當重要的旗艦機型，可以說是針對高端市場的拳頭產品，Note系列出現這么嚴重的安全事故，它所傷害的是三星的品牌，這是其他邊緣機型出事后不會產生的效果。旗艦機型的作用就在于它幫助企業在市場上建立了產品形象，旗艦機型的銷售也會帶動其他機型的銷售，反之亦然。”付亮說道。

　　Note系列手機在三星的產品歷史上的確是劃時代意義的作品，正是Note系列開啟了三星手機的輝煌時代。

　　2011年之前，在消費者眼中，4.3英寸的手機都可以稱之為巨屏。因此，當三星發布Galaxy Note時，整個世界都震驚了，人們無法想象這款5.3英寸的手機該如何使用。不過，三星的這次賭注卻起了奇效，這款產品以其完全不同的定位征服了整個市場，Note系列從此一戰成名。

　　2014年，由于蘋果也推出大屏手機，三星Note系列一度受到沖擊。不過，2015年，Note 5系列上市一度掀起購買的狂潮。據市場機構Strategy Analytics分析，韓國三星曾寄希望以Note 7取代以前的旗艦機型Note 5，來進一步扭轉高端機型市場份額萎縮所導致的銷售頹勢。但伴隨著Note 7系列著火爆炸事件的蔓延，Note 7已經被宣判了死刑。

　　除了品牌影響力，Note系列的高端定位還意味著更大的利潤空間。

　　美林證券的分析指出，高端智能手機的毛利潤極高，裸機售價650-900美元的手機平均毛利在300-550美元。相比之下，一部售價300美元的小米智能機的毛利只有30美元的水平。三星過去幾年利潤快速增長的第一功臣就是廣受歡迎的Galaxy系列高端智能手機。

　　付亮指出，對手機廠商來說，目前高端市場才是兵家必爭之地，從蘋果、華為都在這一領域持續發力就能看出。如果說三星在這一領域沒有相應的產品，就會失去最重要的市場，讓對手趁虛而入。

　　數據顯示，今年8月末以來，蘋果股價累計上漲9.5%，同期納指漲2%，谷歌母公司Alphabet累計上漲逾2%。

三星集團復蘇步伐被打亂

對整個三星集團來說，這樣的損失也堪稱慘重。

　　三星集團從1938年創立到現在，業務覆蓋近70個國家，擁有近500個法人及辦事處，涉足的業務面非常寬廣，包括電子、重工業、建筑、金融服務業、其他服務業等。

　　但三星電子是三星集團64家子公司里最大的子公司。它的經營業績占整個三星集團的50%以上，并且長期在韓國股市市價第一。

　　作為三星集團的領頭企業，2011年三星電子營業收入1489.44億美元，占整個三星集團的67.67%;利潤為120.59億美元，占三星集團的56.88%，而資產總額占36.2%。三星電子的重要性可見一斑。

　　更為關鍵的是，Note 7爆炸事件，可能打亂三星的復蘇計劃。

　　早在2007年，三星電子會長李健熙就曾預言，未來5-6年內三星可能面臨潛在危機。此后，李健熙又多次警告，對于手機業務的過度依賴，未來可能對三星帶來危機。

　　此后，三星開始向太陽能電池、生物制藥和醫療設備等領域拓展版圖。

　　不過，2014年，李健熙因心肌梗塞昏迷至今沒有恢復意識，已經打斷過一次三星的轉型步伐。李健熙獨子、三星電子副會長李在镕開始逐漸接管三星。

　　近3年來，三星占比最大的業務手機果然從高峰跌落。

　　過去3年，三星手機在中國的銷量跌幅分別為18%、16%、15%。在中國的年營收也在逐年下滑，從2013年的40.1萬億韓元到2014年的33萬億韓元，2015年僅為31萬億韓元。

李在镕上任后，獲得的評價并不低。

　　有分析認為，作為新一代接班人，李在镕相比他的父親李健熙更能聽得進意見。而李健熙則以強勢和威權聞名。

　　“李在镕作為首席客戶官和首席運營官參與經營數年，在李健熙不在位的兩年扭轉業績頹勢完成業務重組，充分展現經理能力，因此得以作為登記董事積極參與經營。”三星電子在9月的聲明中稱。

　　今年9月，李在镕成為三星的執行董事。

　　過去兩年內，李在镕已經在重新梳理三星系的股權架構，推動三星更透明化，剝離了國防與化學等業務。

　　但眼下，他的主要工作將不得不轉向處理Note 7的召回危機。

韓國危機

三星危機，往大了說，也是韓國危機。

　　一直以來，三星就是韓國人眼中的“天下第一”，它撐起了韓國GDP的五分之一。路透社曾說，李健熙一咳嗽，整個韓國都會感冒。“人民日報”微信公號的報道曾提及，在韓國，有句話流傳頗廣：韓國人的一生無法避免三件事，死亡、稅收和三星。韓國人深知，三星不能敗，三星不能出一點事!

　　近年來，韓國經濟越來越依賴三星。三星集團的年營業收入總額高達近300萬億韓元(1.8萬億元人民幣)，相當于韓國國內生產總值的約20%。

　　這樣一家巨無霸企業遭遇危機，對整個韓國來說都意義重大。

　　今年8月底，韓國航運巨頭韓進海運宣布破產，已經引發全球關注。針對這兩起事件，韓國政府及相關機構均已介入處理。

　　不過，外界普遍認為，三星要想走出Note 7危機，還需靠自身努力。

　　一是提升現有機型的產量。10月12日，有韓媒報道稱，為了彌補部分由Note 7召回及停售產生的損失，三星已經開始提高S7系列產品及其他低端機型的產量。

　　但美林證券的數據卻顯示，三星Galaxy S系列對市場的吸引力在過去也有明顯下滑。其S系列整體銷量一度從2013年的7000萬臺下降至2014年的5000萬臺左右。

　　二是，提前推出新款旗艦機型。外界有傳聞稱，三星可能把明年2月份發布的Galaxy S8拿到今年底發布。

　　現代證券的股票分析師白順英(Bae Sung-young)表示，“現在的關鍵是看三星電子能以多快速度了結Note7的事件，比如較預期提前推出新款手機。”

　　獨立電信分析師付亮指出，原本三星預判換電池就能解決問題，現在看并不是這樣，那么能做的就是盡快發新機。

　　“不管什么新機，只要有提升就行，要盡快發。”付亮還指出，三星應當拿出幾套方案來做應對，除了加快全新產品上市，還有采用“舊瓶裝新酒”的策略，即在研發、產品以及價格改變不大的前提下，對舊的產品進行性能的明顯提升，從而挽回一部分市場。

　　IHS王陽稱：“就手機業務來說，三星有個產業鏈優勢，三星有芯片、面板一系列組件，整體來說也不會太差。”