溢價(jià)2倍收購(gòu)是否損害上市公司中小股東權(quán)益？基金股東尚未表態(tài)
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)(微博)》5月3日《長(zhǎng)城電腦逾2倍溢價(jià)收購(gòu)股權(quán) 中國(guó)電子資本騰挪“掩蓋虧損”？》報(bào)道刊登后，長(zhǎng)城電腦溢價(jià)收購(gòu)現(xiàn)象成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。長(zhǎng)城電腦(000066.SZ)昨日回應(yīng)，溢價(jià)收購(gòu)是為了防止“國(guó)有資產(chǎn)流失”。
本周四，長(zhǎng)城電腦股東大會(huì)召開(kāi)在即，在關(guān)聯(lián)方須回避的情況下，基金公司股東將成為收購(gòu)方案能否通過(guò)的關(guān)鍵。
溢價(jià)為避免國(guó)有資產(chǎn)流失？
香港上市公司冠捷科技(00903.HK)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)每股1.78港元左右，而長(zhǎng)城電腦擬收購(gòu)價(jià)卻高達(dá)每股5.40港元，且被收購(gòu)股權(quán)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)并非甚好。對(duì)此，長(zhǎng)城電腦獨(dú)立董事馮科向記者透露，只是為了避免國(guó)有資產(chǎn)流失。
資料顯示，長(zhǎng)城電腦與冠捷科技背后的實(shí)際控制人都是中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“中國(guó)電子”)。而中國(guó)電子是國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直接管理的國(guó)有獨(dú)資公司。所以從這個(gè)角度而言，這一次收購(gòu)其實(shí)只是中國(guó)電子的股權(quán)“左手換右手”。
但是為何這部分股權(quán)在左手換右手的時(shí)候卻要溢價(jià)超過(guò)兩倍多呢？馮科對(duì)記者表示，正是中國(guó)電子的國(guó)有屬性，為了避免出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)流失才會(huì)溢價(jià)收購(gòu)。資料顯示，長(zhǎng)城電腦此次收購(gòu)的冠捷科技股權(quán)原來(lái)的持有者為華電有限公司(下稱(chēng)“華電有限”)。華電有限注冊(cè)成立于香港，為中國(guó)電子間接持有100%股權(quán)的子公司。華電有限于2010年以協(xié)議及現(xiàn)金要約等方式收購(gòu)了冠捷科技10.74%股權(quán)，收購(gòu)成本為5.4港元/股。
此次收購(gòu)價(jià)格正是基于之前的華電有限收購(gòu)價(jià)定出，之所以比二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)高出很多，是因?yàn)橹伴L(zhǎng)城電腦跟中國(guó)電子之間即達(dá)成協(xié)議，由華電有限出面幫助長(zhǎng)城電腦收購(gòu)冠捷科技的股權(quán)，并承諾陸續(xù)將該部分資產(chǎn)注入長(zhǎng)城電腦。馮科表示，長(zhǎng)城電腦傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)盈利能力較弱，大股東中國(guó)電子出于做大做強(qiáng)長(zhǎng)城電腦、保護(hù)投資者利益的想法，決定將盈利能力較強(qiáng)的冠捷科技的資產(chǎn)陸續(xù)注入長(zhǎng)城電腦。注入的動(dòng)作發(fā)生了延時(shí)，同時(shí)由于香港資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，從而導(dǎo)致當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與本次收購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)落差。
馮科稱(chēng)，從表面上看好像存在價(jià)格差異導(dǎo)致的利益輸送嫌疑，但是中國(guó)電子屬于國(guó)有企業(yè)，中國(guó)電子的轉(zhuǎn)讓價(jià)格必須符合國(guó)資轉(zhuǎn)讓管理規(guī)定，如果按照二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)行收購(gòu)，則必然帶來(lái)國(guó)有資產(chǎn)流失。中國(guó)電子收購(gòu)冠捷科技的相關(guān)股權(quán)的目的就是為了注入長(zhǎng)城電腦，所以如今按照每股5.40港元的價(jià)格進(jìn)行收購(gòu)，是嚴(yán)格按照國(guó)資轉(zhuǎn)讓和收購(gòu)資產(chǎn)的法規(guī)去做的，一方面避免了國(guó)有資產(chǎn)流失，另外一方面又將給長(zhǎng)城電腦注入新的資產(chǎn)，從而改善傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)盈利能力較弱的現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
