2012年3月，我們對皇氏的水牛奶奶源進行實地調查，調查結果顯示：1.摩拉菲爾大多來自散養戶；2.皇氏過分夸大水牛奶產量。
水牛奶大多來自散養戶
牛奶是否安全，奶源是關鍵。奶源越集中越安全，越分散越容易出問題。一般而言，企業自有奶源基地和大型養殖場的奶相對安全，而散養戶的奶因太過于混雜很難保證質量。
皇氏的摩拉菲爾價格很高，是特侖蘇的1.4倍，金典的1.5倍，但有個致命的缺陷，它的奶源大多數來自農村散養戶。詳見表一
截至2011年底，皇氏自有奶水牛仍然是500多頭，95%的水牛奶是來自合作奶農(場)。這種方式管理難度大，原料奶質量難以保證，與摩拉菲爾身價不相匹。為樹立摩拉菲爾高價優質的形象，皇氏不僅隱瞞其水牛奶奶源大多來源散養戶的事實，還憑空捏造事實。皇氏在官方網站皇氏商城中介紹，摩拉菲爾的奶源是來自十萬大山生機牧場，西山牧場奶源是來自桂平西山牧場。
根據我們調查，皇氏在十萬大山的上思牧場都是養殖黑白花牛，在桂平市蒙圩的牧場主要是培育小牛，兩個牧場都沒有養殖奶水牛。
過分夸大水牛奶產量
皇氏在招股說明書中披露其2006年、2007年、2008年及2009年1-6月水牛奶產量分別是4076噸、8468噸、10239噸和5364噸，并對后三年水牛奶進行了規劃，預計2009年、2010年、2011年水牛奶原料奶供應量分別為14885.3、20840.8、29174.6噸。
根據我們實地調查結果顯示：皇氏目前(2012年3月)每天的收購鮮水牛奶約15噸。假設收購量=加工量，那么皇氏2011年水牛奶產量約為15噸/天×365天/年=5475噸/年(按每天15噸收購量推算)。這個數據與皇氏公開披露、媒體報道數據差距很大。
皇氏在廣西的水牛奶奶源分布在8個地方。詳見表二 1.賓陽馬潭奶水牛基地日產鮮奶約1噸
馬潭種畜場始建于1965年，地處賓陽縣東北部。2012年3月，調查組來馬潭種畜場了解到，豬場和奶牛場都承包給私人。奶牛場的承包人是廣東人何女士。據奶牛場管理員韋朋介紹，全場現有員工21人，牛舍4棟，存欄奶水牛約400頭，其中擠奶牛100多頭，全部是手工擠奶，日產鮮奶約1噸，奶供應給皇氏。獸醫符師傅說，因奶牛場的場地太小，沒有水塘，排污不好，奶水牛發病率很高，經常打針，原來屬于馬潭種畜場的68頭奶水牛現在只剩3頭了。
2.南寧市良慶區雄牛牧業公司日產鮮奶1噸多
雄牛牧業位于南寧市良慶區那馬鎮，李祖平是廣西水牛奶業的見證者，其養殖奶水牛20余年。現在他不僅養牛，而且還販奶水牛，由于懂牛，他的水牛產奶量比較高。雄牛牧業現有奶水牛存欄200多頭，擠奶牛約138頭，日產鮮奶約1噸多，自己銷售600多公斤，供應給皇氏約500公斤。李祖平采取“公司+農戶”模式養牛，他把138頭產奶牛分包給3戶農戶養，每天每頭收取10元租金，以市場價格回收牛奶，農戶自負盈虧。
3.金光乳業公司日產鮮奶約0.5噸
金光乳業公司是廣西農墾下屬企業，擁有兩個奶牛場，一個養黑白花牛，另一個養奶水牛。奶水牛場有員工十多名，有奶水牛300多頭，其中產奶水牛60多頭，日產鮮奶約500公斤。據奶牛場飼養員介紹，他們養奶水牛主要目的是為了爭取國家水牛奶業項目款，因此只注重數量，不注重產奶量，300多頭牛才有60多頭產奶，品種多數是雜交牛，個體產奶量不高，一般每頭每天產奶4-5公斤，個別高產的有8公斤。
4.南寧市橫縣校椅鎮、云表鎮、馬嶺鎮日產鮮奶約1噸
校椅鎮周進奶牛奶場現有員工11人，現有存欄奶水牛180頭，其中公牛3頭，母牛177頭，因前段時間淘汰一批老牛，所以計劃4月份再進100多頭。馬嶺鎮和云表鎮各有40頭和50頭奶水牛。
5.欽州市靈山縣奶水牛基地日產鮮奶約10噸
文利鎮日產鮮奶約7噸
文利鎮獸醫站站長吳錫愛，是也是皇氏文利收奶站的負責人。調查組通過走訪文利鎮獸醫站工作員和獸藥飼料經銷商，了解到文利鎮奶水牛存欄有4000-5000頭，日產鮮奶8噸，壯牛和皇氏在文利都設有收奶站，皇氏收奶站每天收鮮奶6-7噸，壯牛收奶站每天收鮮奶1-2噸。
伯勞鎮日產鮮奶約2噸
調查組訪問伯勞鎮獸醫站站長楊敏，楊敏介紹伯勞有存欄奶水牛1000多頭，產奶牛約300頭，日產鮮奶2噸左右，全部供應給皇氏，每天12:30－13:00點皇氏的車來到收奶點拉奶。伯勞鎮盆山村委三雅塘奶水牛養殖協會有存欄奶水牛70-80頭，其中會長李家平養有20頭，其他幾戶農戶養有50-60頭。
武利鎮、三隆鎮日產鮮奶約1噸
調查組走訪武利鎮飼料獸醫經銷商及獸醫站工作人員，并電話采訪武利鎮收奶站負責人劉創宏，了解到武利鎮奶水牛產奶的只有幾十頭，奶源供應給皇氏。調查組在陸屋鎮三隆鎮一帶走訪獸藥飼料經銷商、牛販子、小貨車司機，了解到三隆鎮山背塘一帶養殖戶不多，奶水牛存欄量不大。調查組估算武利鎮、三隆鎮日產鮮奶約1噸。
6.來賓市武宣奶水牛基地日產鮮奶約0.25噸
武宣縣是廣西水牛奶業重點示范縣，全縣有改良雜交母水牛2000多頭，但是當作奶水牛養的不多，日產鮮奶約0.25噸。
皇氏將武宣縣列為水牛奶源生產基地，并宣布從2010年10月起至2011年12月底，在武宣縣投資約1000萬元，建成10個標準化的“廣西皇氏乳業武宣奶水牛養殖小區”以及一個標準化的奶水牛養殖示范場。但據調查，近幾年來武宣縣水牛奶源呈萎縮趨勢，以前二塘鎮、黃茆鎮都有農戶養殖奶水牛，但現在只有三里鎮還有幾戶人在養奶水牛。武宣縣奶水牛養殖大戶三里鎮和收奶站負責人蘇明忠說，“皇氏(在水牛奶方面)吹的牛皮比以前的浮夸風還要嚴重！”
7.貴港市覃塘奶水牛基地日產鮮奶約0.25噸
貴港市覃塘區山北鄉韋文根及其親友養殖奶水牛200多頭，擠奶牛約50頭，日產奶約0.25噸。
表1 皇氏自有奶水牛與簽約合作奶水牛情況表
項 目 2009.6.30 2008.12.31 2007.12.31 2006.12.31
數量(頭) 數量(頭) 數量(頭) 數量(頭)
自有奶水牛 533 523 461 316
合作奶水牛 7752 5458 4378 2381
奶水牛合計 8285 5981 4839 2697
數據來源:皇氏招股說明書
表2 皇氏水牛奶奶源分布情況表(統計時間2012年3月)
奶水牛基地名稱 性質 奶水牛存欄 擠奶水牛 日產鮮奶
南寧市金光乳業奶水牛場 合作 約300頭 60-70頭 約0.5噸
南寧市賓陽縣馬潭奶水牛基地 合作 約400頭 約100頭 約1噸
南寧市良慶區雄牛牧業公司 合作 200多頭 138頭 供應給皇氏0.5噸
南寧市橫縣云表鎮、校椅鎮、馬嶺鎮 合作 約300頭 100頭 約1噸
靈山縣文利鎮、伯勞鎮、三隆鎮等 合作 8000多頭 約1100頭 約10噸
武宣縣三里鎮 合作 200多頭 約50頭 約0.25噸
貴港市覃塘區 合作 200多頭 約50頭 約0.25噸
崇左市扶綏縣 合作 200多頭 約60頭 約0.5噸
其他地方 合作 3000多頭 約200頭 約1噸
合計 約15噸
